BOLETIM FOCUS: EXPECTATIVA DE INFLAÇÃO PARA 2025 CAI PELA QUINTA SEMANA SEGUIDA

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O Boletim Focus divulgado na última segunda-feira (15) pelo Banco Central mostrou nova redução na projeção da inflação para 2025. Desta vez, a mediana do IPCA recuou de 4,40% para 4,36%, consolidando a quinta semana consecutiva de queda nas estimativas do mercado.

Ao mesmo tempo, as projeções para o crescimento da economia e para o câmbio permaneceram estáveis. O Produto Interno Bruto segue estimado em alta de 2,25%, enquanto o dólar continua projetado em R$ 5,40 no fim do próximo ano.

Inflação segue em trajetória de desaceleração

Em primeiro lugar, o IPCA de 2025 apresentou novo recuo e se afastou levemente do teto da meta de inflação. Além disso, a projeção para 2026 também caiu, passando de 4,16% para 4,10%, marcando a quarta semana seguida de retração.

Enquanto isso, as expectativas para os anos seguintes seguem estáveis. Para 2027, o mercado manteve a estimativa em 3,80%. Já para 2028, a projeção continua em 3,50%, patamar que não sofre alterações há seis semanas.

No caso do IGP-M, o cenário permanece negativo em 2025. A projeção aprofundou a queda e ficou em -0,65%, acumulando 14 semanas consecutivas de recuo. Por outro lado, para 2026 e 2027, o índice segue projetado em 4,00%.

PIB mantém ritmo de crescimento moderado

Em relação à atividade econômica, o Focus manteve a projeção de crescimento do PIB em 2,25% para 2025. Dessa forma, o mercado sinaliza estabilidade no ritmo da economia brasileira no curto prazo.

Além disso, a expectativa para 2026 continuou em 1,80%. Já para 2027, houve leve ajuste, com recuo de 1,84% para 1,83%. Por fim, a projeção para 2028 segue em 2,00%, estável há quase dois anos.

Projeções para o dólar seguem estáveis

No câmbio, o relatório não trouxe alterações relevantes. Para 2025, a mediana das expectativas permanece em R$ 5,40 por dólar, valor mantido há quatro semanas.

Da mesma forma, as projeções para 2026, 2027 e 2028 continuam em R$ 5,50, sem mudanças no comparativo semanal. Assim, o mercado indica estabilidade nas expectativas cambiais de médio prazo.

Selic segue elevada em 2025, mas recua em 2026

No campo dos juros, o Focus manteve a projeção da Selic em 15,0% ao ano para o fim de 2025. Esse patamar permanece inalterado há 25 semanas.

Por outro lado, a expectativa para 2026 apresentou nova queda. A projeção recuou de 12,25% para 12,13%, reforçando a visão de início gradual do ciclo de afrouxamento monetário no médio prazo. Para 2027 e 2028, as estimativas seguem em 10,50% e 9,50%, respectivamente.

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