FOCUS: MERCADO ELEVA PROJEÇÃO DA INFLAÇÃO PARA 5,04% EM 2026

O mercado financeiro voltou a elevar a projeção para a inflação de 2026. Segundo o Boletim Focus, divulgado nesta segunda-feira (25) pelo Banco Central, a estimativa para o IPCA passou de 4,92% para 5,04%. Com isso, o indicador acumula a 11ª alta consecutiva nas previsões dos analistas.

Além disso, a nova projeção coloca a inflação esperada acima do teto da meta. O centro da meta é de 3%, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Portanto, o limite superior é de 4,5%.

A alta nas expectativas ocorre em meio às incertezas provocadas pela guerra no Oriente Médio. Nesse cenário, o preço do petróleo segue pressionado. Consequentemente, o mercado vê risco maior de impacto nos combustíveis e em outros preços da economia.

Inflação sobe pela 11ª semana seguida

A projeção para o IPCA de 2026 subiu de 4,92% para 5,04%. Há quatro semanas, a estimativa estava em 4,86%. Dessa forma, o levantamento mostra uma piora contínua nas expectativas para a inflação deste ano.

Para 2027, a projeção também avançou, passando de 4,00% para 4,01%. Já para 2028, a estimativa ficou estável em 3,65%. Por fim, para 2029, a expectativa permaneceu em 3,50% pela 38ª semana consecutiva.

No caso do IGP-M, a estimativa para 2026 também subiu. A previsão passou de 5,63% para 5,91%, registrando a 12ª alta seguida. Enquanto isso, a projeção para 2027 permaneceu em 4,00%.

PIB tem previsão revisada para cima

O mercado também elevou a expectativa para o crescimento da economia brasileira em 2026. A projeção para o Produto Interno Bruto, o PIB, passou de 1,85% para 1,89%.

Apesar disso, a previsão para 2027 foi reduzida. A estimativa caiu de 1,77% para 1,70%. Já para 2028 e 2029, os analistas mantiveram a expectativa de crescimento em 2,00%.

O PIB representa a soma de todos os bens e serviços produzidos no país. Por isso, o indicador serve como uma das principais medidas do desempenho da economia.

Dólar tem nova queda na projeção

Enquanto a inflação subiu nas estimativas, a projeção para o dólar voltou a cair. Segundo o Focus, a expectativa para a moeda norte-americana ao fim de 2026 passou de R$ 5,20 para R$ 5,17.

Além disso, a previsão para 2027 também recuou, de R$ 5,27 para R$ 5,26. Para 2028, a estimativa caiu de R$ 5,34 para R$ 5,30, na quarta queda consecutiva. Já para 2029, por outro lado, a projeção permaneceu em R$ 5,40.

Selic permanece em 13,25%

A projeção para a taxa Selic ao fim de 2026 ficou estável em 13,25% ao ano. Há quatro semanas, a expectativa era de 13,00%.

Para 2027, a mediana permaneceu em 11,25% ao ano pela segunda semana consecutiva. Já para 2028 e 2029, os analistas mantiveram a previsão em 10,00% ao ano.

Atualmente, a Selic está em 14,50% ao ano, após dois cortes realizados pelo Comitê de Política Monetária do Banco Central. No entanto, a pressão sobre a inflação pode limitar o espaço para novas reduções nos juros.

Guerra no Oriente Médio pressiona expectativas

A principal preocupação do mercado está ligada ao impacto do petróleo sobre os preços. Com a guerra no Oriente Médio, a cotação da commodity segue em patamar elevado, próxima de US$ 95.

Como o petróleo influencia diretamente os combustíveis, a alta pode se espalhar para outros setores da economia. Além disso, custos maiores de transporte e energia podem afetar alimentos, serviços e produtos industrializados.

Por esse motivo, analistas avaliam que o processo de queda da inflação ficou mais lento e menos previsível. Assim, a sequência de altas no Focus reforça a percepção de que os preços seguem resistentes, mesmo com juros elevados.

Veja as principais projeções do Focus

IPCA 2026: de 4,92% para 5,04%
IPCA 2027: de 4,00% para 4,01%
PIB 2026: de 1,85% para 1,89%
PIB 2027: de 1,77% para 1,70%
Dólar 2026: de R$ 5,20 para R$ 5,17
Dólar 2027: de R$ 5,27 para R$ 5,26
Selic 2026: mantida em 13,25% ao ano
Selic 2027: mantida em 11,25% ao ano